O BB Investimentos analisou o ativo Banrisul (BRSR6) em seu portfólio e diz ter “capturado” um otimismo, que de fato é compartilhado pela indústria bancária em face da aparente superação do pior período da pandemia.

“Entretanto, apesar do discurso prever crescimento no crédito, especialmente na tríade consignado/imobiliário/agro, o que é viável graças ao potencial da sua rede de correspondentes bancários, nos posicionamos com certo ceticismo ao projetarmos retomada crítica de níveis de rentabilidade, especialmente quando consideramos que tais linhas possuem spread mais comprimido”, disse a gestora.

A gestora recomenda compra com preço-alvo estipulado em R$ 18 para 2021. Já o potencial de valorização está em 30,6%.

Banrisul (BRSR6) tem queda de 60,8% no lucro no 2TRI20
Banrisul (BRSR6) tem queda de 60,8% no lucro no 2TRI20

Receita de serviços

Para o BB Investimentos, a solução poderia vir de um incremento na receita de serviços ou expansão na oferta nos canais digitais, mas estes também encontram enormes desafios à medida que o Banrisul, um banco primordialmente regional, se vê batalhando contra entrantes de maior desenvoltura digital, em um mercado que, após a pandemia, enxerga barreiras geográficas cada vez menores. Em resumo: para o Banrisul, se manter relevante será desafiador.

“Quando analisamos os números do Banrisul em perspectiva, ou seja, em relação ao que temos visto na indústria, muito da dinâmica se assemelha: tomando por base os números do terceiro trimestre, vimos crescimento de carteira com demanda por crédito por conta da pandemia”, disse.

Também “queda na margem financeira por conta do mix menos rentável e spread na mínima histórica, queda nas receitas com serviços por conta da atividade econômica prejudicada pelas medidas de distanciamento e, principalmente, despesa com provisões significativamente menor do que no segundo trimestre, graças à visão de que o pior em termos de inadimplência está logo dobrando a esquina, mas que o colchão formado nos trimestres anteriores deve ser suficiente para atravessar o período.”

E frisou: “não fossem as despesas extraordinárias com provisões trabalhistas e ações cíveis, veríamos um lucro líquido – também em linha com o setor – em recuperação.”

Despesas extraordinárias

Para a gestora, endereçando essa que foi a principal dissonância, e já antecipando as cartas que estarão na mesa no quarto trimestre, o banco gaúcho informou que o aumento de provisionamentos para ações trabalhistas – R$ 80 milhões maiores t/t – ocorreu por conta de nova metodologia de cálculo sobre o estoque, ou seja, tende a não variar em tamanho percentual nos períodos vindouros.

“Além disso, esforços estão sendo feitos para a redução de novos passivos trabalhistas, a maioria ligados à 7ª e 8ª horas dos funcionários, com acordos mais blindados por parte do banco. O Banrisul informou também que o PDV lançado em outubro contou com a adesão de 903 funcionários, e que toda a despesa relativa à sua implantação – R$ 180 milhões – será sentida no quarto trimestre, mas que o movimento é capaz de gerar economia anual de R$ 160 milhões, o que é positivo quanto à sinalização de racionalização da força de trabalho, que é a tônica da indústria bancária já há algum tempo”, elencou.

Veja BRSR6 na Bolsa:

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