O IPCA-15 de junho registrou avanço de 0,04%, levemente abaixo da nossa expectativa (0,05%) mas acima da mediana do mercado (BBG: 0,02% e Broadcast: 0,03%). No resultado acumulado em 12 meses, a inflação medida pelo IPCA-15 desacelerou para 3,40% (ante 4,07%). No ano, o IPCA-15 registrou alta de 3,16%.
A divulgação do IPCA-15 mostra um cenário em linha com um processo desinflacionário mais lento e gradual após um primeiro momento de desaceleração mais forte.
Entre os grupos, destaque de alta para Habitação que registrou avanço de 0,96%
(est. 0,86%) e Vestuário com aumento de 0,79% (est. 0,47%). O primeiro foi influenciado pelo avanço em taxa de água e esgoto em função de reajustes aplicados em quatro áreas e abrangência do índice e do aumento na energia elétrica residencial.
Despesas pessoais (0,52% vs. est. 0,37%), Comunicação (0,11% vs. est. 0,21%), Saúde
e Cuidados Pessoais (0,19% vs. est. 0,36%) e Educação (0,04% vs. est. 0,10%) também
registraram avanço no mês. Em Despesas Pessoais, destaque para a alta em jogos de
azar e cinema, teatros e concertos. Saúde e Cuidados Pessoais, por sua vez, foi
impactado pelo aumento nos planos de saúde após reajuste concedido pela ANS.
Por outro lado, note-se deflação em Alimentação e Bebidas (-0,51% vs. est. -0,22%) e Transportes (-0,55% vs. est. -0,78%).
Decompondo o grupo de Alimentação e Bebidas, observa-se recuo de 0,81% em Alimentação no Domicílio e alta de 0,29% em Alimentação Fora do Domicílio. No caso de transportes, destaque para o recuo nos preços de combustíveis, especialmente gasolina e óleo diesel.
Preços Administrados registraram queda de 0,03%, abaixo da nossa estimativa (0,11%), enquanto preços livres avançaram 0,07% (est. 0,03%). Serviços apresentaram alta de 0,56%, voltando ao terreno positivo após registrar deflação na leitura anterior, influenciado pelo avanço de 10,7% em passagens aéreas. Já industriais recuaram 0,08%. Serviços subjacentes avançaram 0,56%, enquanto industriais subjacentes registraram alta de 0,35%. A média dos 5 núcleos desacelerou para 0,34% (ante 0,42% anterior) e o índice de difusão registrou forte recuo para 50,68% (vs. 64,31%).
A divulgação do IPCA-15 mostra um cenário em linha com um processo desinflacionário mais lento e gradual após um primeiro momento de desaceleração mais forte. Por um lado, alimentação e bebidas vem contribuindo com a queda na inflação, positivamente impactado por um bom desempenho do setor agropecuário.
A desaceleração da média dos 5 núcleos sinaliza um cenário mais benéfico, apesar de ainda estar acima da meta de inflação. Por outro, o avanço em serviços demonstra resiliência na inflação do setor, justificando uma taxa de juros em patamar elevado por período prolongado.
*Rafael Rondinelli é economista no Modal
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