O IBC-Br registrou leve alta de 0,05% em setembro, abaixo da nossa expectativa (0,3%) e da mediana do mercado (0,2%). Em relação a setembro de 2021, o índice avançou 4,0%, também abaixo da nossa projeção (4,3%) e da mediana do mercado (4,1%). No terceiro trimestre de 2022, o índice registrou crescimento de 1,4%. Já no ano, o IBC-Br acumula alta de 2,9%.
Depois de dois meses sem direção definida, com crescimento de 1,7% em julho e queda de 1,1% em agosto, o indicador de atividade econômica do Banco Central registrou estabilidade em setembro. Entre os indicadores de atividade mensal, destaque positivo para o setor de serviços que apresentou forte crescimento de 0,9% em setembro, além do avanço de 1,1% nas vendas no varejo restrito. Por outro lado, a produção industrial recuou 0,7% em setembro.
Apesar da estabilidade do IBC-Br em setembro, os indicadores mensais reforçam atividade econômica robusta no país, liderado pelo setor de serviços. Os estímulos fiscais implementados aliado a sazonalidade do final do ano devem continuar sustentando o forte desempenho do segmento de serviços, além de trazer fôlego adicional para o comércio, dificultando a tarefa do Banco Central na convergência da inflação à meta no médio prazo. Por outro lado, a manutenção da inflação e da taxa de juros em patamar elevado devem pressionar a atividade econômica a frente.
Mantemos projeção de crescimento de 3,0% do PIB para 2022.
Boletim Focus
O Boletim FOCUS do BCB divulgado nesta manhã mostra forte avanço da mediana das expectativas de inflação de 2022, com aumento de 5.63% para 5.82%. Note-se que este último número coincide com a mediana das atualizações nos últimos cinco dias.
Ao mesmo tempo, a mediana dos outros três vértices permaneceram inalterada, sugerindo que ainda não houve absorção das expectativas da PEC de transição no número. Por outro lado, a expectativa de primário para 2023 já aponta alguma deterioração, com a variação dos últimos cinco dias mostrando mediana em -0.75% (anterior: -0.5%).
A projeção para o PIB deste ano teve alta de um ponto base para 2.77%, enquanto a janela de 2023 a 2025 ficou inalterada em 0.7%, 1.8% e 2%, respectivamente.
Finalmente, a expectativa de SELIC também não sofreu alterações em todo o horizonte de expectativas.
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