O BB Investimentos analisou o ativo Embraer (EMBR3) em seu portfólio e optou por manter a recomendação neutra com preço-alvo em R$ 14. Já o potencial de valorização está em 89,2%.
Para a gestora, uma nova Embraer se apresenta ao mercado após o cancelamento da parceria com a Boeing.
A recuperação de margens operacionais ainda se mostra distante, porém, a capacidade tecnológica da Embraer aliada ao conhecimento de mercado permite confiar na estratégia adotada para retomar o protagonismo na indústria aeroespacial.
EMBR3: líder mundial
A Embraer é líder mundial na fabricação de jatos comerciais de até 150 assentos e vem reforçando seus negócios nos demais segmento de atuação. “Ainda permanecemos com pouca visibilidade na retomada da carteira de pedidos (Backlog) nos próximos trimestres, e por isso mantivemos nossa recomendação neutra”, informou.
De acordo com o BB Investimentos, a Embraer apresentou resultado neutro no terceiro trimestre. Os impactos do Covid-19 na indústria aérea mundial combinada ao cancelamento da parceria com a Boeing formaram uma tempestade perfeita para os números da companhia em 2020.
“A Embraer entregou sete jatos comerciais e vinte e um jatos executivos (19 jatos leves e dois jatos grandes), totalizando 28 jatos entregues no período, contra 44 jatos entregues no terceiro trimestre de 2019”, destacou.
Backlog
Vale mencionar que não houve nenhum cancelamento de pedidos de aeronaves, sendo apenas postergações de entregas que deverão se ajustar nos próximos anos. A carteira de pedidos (Backlog) manteve-se acima dos USD 15,0 bilhões ao longo dos nove primeiros meses de 2020, versus a média de USD 16,4 bilhões em 2019, o que sinaliza ainda um período desafiador nos próximos trimestres.
Já os custos de separação relacionados à parceria com a Boeing consumiram R$ 215,7 milhões em 2020 e mais R$ 485,5 milhões em 2019, totalizando até o momento mais de R$ 700,0 milhões em uma parceria que não se concretizou.
O cancelamento da Joint Venture com a Boeing é alvo em disputa judicial que corre em sigilo e poderá resultar ou não em indenização. Uma indenização a favor da Embraer poderia contribuir para a valorização das ações em 2021.
Gestão de Liquidez
Conforme relatório do BB, a Embraer emitiu, no terceiro trimestre de 2020, US$ 750 milhões em títulos com vencimento em 2028.
Com efeito a companhia conseguiu preservar a liquidez com R$ 12,3 bilhões em caixa no terceiro trimestre de 2020 contra R$ 10,9 bilhões no segundo trimestre de 2020. A dívida liquida no terceiro trimestre de 2020 atingiu R$ 13,3 bilhões.
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