O IPCA-15 de abril veio em linha à nossa expectativa e abaixo da mediana do mercado, com variação de 1,73% no mês. (Modal: 1,70%, mercado: 1,85%). Na medida em 12 meses, o IPCA-15 acumula alta de 12,03%, aceleração frente aos 10,79% registrados em março.
Comentário:
O IPCA-15 de abril foi alinhado à nossa expectativa, avançando 1,73% (Modal: 1,70%, mercado: 1,85%), após subir 0,95% em março. Em 12 meses, o índice acumula alta de 12,03%.
Pelos grupos, destacamos duas diferenças relevantes em relação à nossa projeção. Do lado altista, houve uma variação acima do esperado em Alimentação e Bebidas (2,25%, vs. exp. 1,98%), puxada pela variação acentuada no preço do tomate, cenoura e óleo de soja. Do lado baixista, a variação mais reduzida de Saúde e Cuidados Pessoais (0,47%, vs. exp. 0,84%) se deveu, principalmente, à queda de 6,60% nos preços de perfumes.
Em termos de contribuição, destacamos o grupo Transportes (3,43%, vs. exp. 3,41%), cujo maior impacto advém do reajuste no preço dos combustíveis em meados de março. Além disso, passagens aéreas mostraram uma variação de 9,43%. Adicionalmente, o grupo Habitação (1,73%, vs. exp. 1,64%) foi puxado pelo aumento expressivo no preço do gás de botijão, pelo reajuste na energia elétrica no RJ e altas no aluguel residencial.
Pelas aberturas, os preços administrados subiram 3,23% e livres variaram 1,17%. Destes, observa-se alta de 3,00% em alimentos em domicílio, 0,59% em serviços e 0,85% em industriais. Nas medidas subjacentes, serviços variaram 0,67% e industriais variaram 0,71%.
A média dos cinco núcleos acompanhados pelo Banco Central acelerou para 0,87% no mês (ante 0,83% em março), levando a medida em 12 meses para 9,34% (ante 8,77%). Adicionalmente, o índice de difusão subiu para 78,7% (ante 75,5% em janeiro), levando a média móvel de 12 meses a acelerar para 69,5% (ante 68,1%).
Apesar do resultado abaixo da mediana do mercado, ainda enxergamos o dado de forma desfavorável. As medidas subjacentes de serviços e bens industriais estão acima da média histórica para o mês, com agravante para o último que ainda teve queda acentuada nos preços de perfumes. Além disso, os núcleos em 12 meses renovaram máxima na série histórica e o índice de difusão foi o maior registrado para o mês de abril desde o início da série. Por estes fatores, avaliamos que este resultado corrobora a perspectiva de elevação de 100bps na Selic na semana que vem.
Para o mês de abril fechado, esperamos preliminarmente variação de 0,80% no IPCA.
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