O índice de preços ao consumidor nos EUA teve leitura acima do esperado tanto no headline (0,1% vs. -0,1% esperado) como na leitura subjacente (0,6% vs. 0,3% esperado). A composição do headline revela uma queda concentrada em commodities energéticas. A leitura do CPI subjacente é negativa qualitativa e quantitativamente.
Ressaltamos que os riscos para a inflação subjacente são altistas e decorrem do mercado de trabalho que permanece extremamente apertado.
Comentário:
O índice de preços ao consumidor nos EUA teve leitura de 0,1% m/m, acima da mediana das projeções (-0,1%) e da leitura anterior (0,0%). Na leitura y/y, o índice ficou em 8,3% ante 8,1% esperado e 8,5% anterior. A abertura subjacente também surpreendeu positivamente (0,6% vs. 0,3% esperados e 0,3% anterior).
Por dentro do índice cheio, viu-se aceleração da queda de energia (-5,0% vs. -4,6% anterior), provocada pelas commodities energéticas (-10,1% vs. -7,6% anterior).
Destaca-se a gasolina, que saiu de -7,7% em julho para -10,6% em agosto, removendo 0,5 p.p. do headline. Por outro lado, serviços de energia registraram 2,1% (vs. 0,1% anterior). Alimentos permaneceram pressionados tanto no domicílio (0,8%
vs. 1,1% anterior) quanto fora do domicílio (0,9% vs. 0,7%).
Dentro da abertura subjacente, vemos novamente avanço na parte de bens (0,5% vs. 0,2% anterior). A maior parte desse avanço pode ser explicada por veículos novos, cuja variação foi de 0,8% (vs. 0,6% anterior). Vestuário e carros usados também subiram (de -0,1% para 0,2% vs. e de -0,4% para -0,1%, respectivamente). Contudo, permaneceram abaixo da média móvel de três meses.
Os serviços saíram de 0,4% para 0,6%, com altas disseminadas pela abertura. Moradia registrou 0,7% (vs. 0,5% anterior), puxada por um avanço de 0,7% de OER (vs. 0,6% anterior) e de rent of primary residence (vs. 0,7% anterior). Apesar da queda de 4,6% de tarifas aéreas (vs. -7,8% anterior), os serviços de transporte registraram 0,5% (vs. -0,5% anterior). Manutenção e reparo de veículos avançaram de 1,1% para 1,7%, ao mesmo tempo que seguro de veículos repetiu a variação anterior (1,3%).
Em suma, a composição do headline revela uma queda concentrada em commodities energéticas, compensando em parte as altas de serviços de energia, alimentos e core. A leitura do CPI subjacente é negativa qualitativa e quantitativamente, especialmente dentro de serviços, onde mesmo removendo Moradia observou-se 0,11 p.p. de contribuição ao headline. Ressaltamos que os riscos para a inflação subjacente são altistas e decorrem do mercado de trabalho que permanece extremamente apertado.
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