A equipe da Guide Investimentos escolheu para as análises de hoje a Usiminas (USIM5) e a Irani, que soltaram resultados recentes.
Usiminas (USIM5)
A Usiminas divulgou os resultados do 2T23 na sexta-feira. Os números foram fracos mais uma vez, abaixo das expectativas do mercado. Esperamos uma reação negativa: além dos preços baixos, os volumes vêm sendo negativamente afetados pelo aumento das importações.
A receita líquida de R$ 6.687 milhões (-22% A/A) foi negativamente afetada por preços e volumes mais baixos, tanto no aço quanto no minério. A combinação de preços mais baixos no mercado internacional e apreciação do Real tem sido negativa para os preços praticados pela Usiminas. Além disso, a apreciação do Real tem favorecido as importações, reduzindo os volumes de vendas.
O Ebitda de R$ 366 milhões (-81% A/A) ficou cerca de50% abaixo do esperado e a margem caiu pela metade, para 5%.
O lucro líquido foi de apenas R$ 287 milhões (-73% A/A) e foi favorecido por ganhos com a variação cambial. Excluindo estes ganhos financeiros, o lucro teria sido ainda menor.
“Negativo. Mantemos nossa visão cautelosa com o setor de siderurgia e mineração. Os preços seguem baixos no mercado internacional e a apreciação do Real torna o produto brasileiro menos competitivo. Neste setor, mantemos preferência por Vale por conta do valuation atrativo e resultados relativamente melhores. Mas destacamos que, também neste caso, os resultados tem sido fracos e uma recuperação deve ser lenta.”
Irani (RANI3)
A Irani (RANI3) divulgou os resultados do 2T23 hoje antes da abertura do mercado. Os números foram fracos, mas em linha com o esperado. A receita de R$ 394 milhões (-8% A/A) foi negativamente afetada pela queda nas vendas de papel para embalagens e resinas. As vendas de papel ondulado continuaram crescendo.
O Ebitda de R$ 117 milhões (-19% A/A) ficou em linha com o esperado. A margem caiu para 30% ante 34% no 2T22 em função de volumes menores e custos maiores de produção.
O lucro de R$ 229 milhões (+171% A/A) foi positivamente impactado por ganhos tributários (já divulgado anteriormente).
“Marginalmente negativo. Os números mostraram desaceleração nas vendas e ficaram abaixo do esperado. Dada a forte alta das ações nos últimos dias, esperamos uma reação negativa aos resultados.”
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