Na reta final da temporada de resultados financeiros, a equipe da Guide Investimentos selecionou M.Dias Branco (MDIA3), Plano & Plano (PLPL3) e Jalles Machado (JALL3).
Acompanhe o resumo e as devidas análises
M. Dias Branco (MDIA3)
A M Dias Branco divulgou os resultados do 2T23 na sexta-feira depois do fechamento do mercado. Os números foram bons, em linha com a expectativa do mercado. Com a queda do preço dos grãos e apreciação do Real, os custos devem continuar caindo, permitindo que os resultados continuem melhorando. Do lado negativo, a M Dias Branco perdeu market share em diversas categorias no 2T23 (figura abaixo), o que pode gerar algum desconforto nos investidores. Mantemos nossa visão positiva com MDIA3.
A receita líquida da M Dias Branco atingiu R$ 2.849 milhões (+14% A/A), positivamente impactada por volumes e preços maiores como pode ser visto na figura abaixo.
O lucro bruto foi de R$ 941 milhões (+10% A/A), positivamente impactado pela redução dos custos. O preço do trigo em Reais vem caindo sequencialmente desde o 2T22, o que é positivo para as margens da M Dias Branco. O Ebitda atingiu R$ 377 milhões (+6% A/A). O baixo crescimento do Ebitda ainda reflete custos baixos do 2T22 (antes do aumento no preço do trigo atingir os resultados da empresa) e também despesas operacionais maiores. O lucro foi de R$ 218 milhões (-6% A/A), negativamente impactado por maiores despesas financeiras.
“Neutro. Os números da M Dias Branco ficaram em linha com o esperado. Mantemos nossa visão positiva com a empresa mas acreditamos que sinais melhores de recuperação devem aparecer apenas no segundo semestre.”
Plano & Plano (PLPL3)
A Plano & Plano emitiu um fato relevante informando que irá realizar um follow-on de R$250mi, podendo contar com um lote adicional que levaria a oferta para R$500mi.
“Neutro. Apesar da oferta poder diluir os acionistas, os recursos captados devem contribuir para um crescimento mais acelerado em meio ao novo MCMV e para a redução da alavancagem da companhia.”
Jalles Machado (JALL3)
No dia 10 de agosto de 2023 a Jalles Machado publicou seu resultado referente ao primeiro trimestre de 2023 (ano fiscal 2T23).
Nesse trimestre ela optou por adiar a venda de grande parte do etanol produzido, esperando por melhores preços. Como resultado, apenas 53% do TRS produzido foi vendido no trimestre. Acreditamos que ela tenha feito uma boa escolha em vista do nosso otimismo para o preço do etanol.
A Jalles Machado tem um plano de crescimento que é muito relevante para companhia. Ela está executando todas as frentes de crescimento prometidas durante o IPO. Adquiriu a SVAA, um ativo que ainda precisa passar por uma forte reformulação de produtividade antes de poder contribuir positivamente para as margens da Jalles. A expansão orgânica também está indo conforme o planejado. No total, até 2023/24, a Jalles terá investido até R$1,2 bilhão (51% do valor de mercado atual) para aumentar a moagem de cana em cerca de 60%.
“Neutro. A Jalles continua sendo uma das poucas histórias de crescimento no espaço tradicional brasileiro S&E (açúcar e etanol). Sua estrutura financeira oferece a tranquilidade que muitas vezes levou outras histórias de crescimento baseadas em M&A no setor S&E a enfrentar dificuldades. Estamos otimistas em relação aos preços do açúcar no longo prazo e acreditamos que os preços do etanol+CBio provavelmente estão próximos do piso agora. O mercado reagiu de forma neutra no dia 11 de agosto a esse resultado.”
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