Nas recomendações da Genial Investimentos para essa quinta-feira (26) estava a Klabin (KLBN11), que apresentou resultados financeiros do terceiro trimestre. Além disso, a casa de análises destaca nas Curtinhas a META (M1TA34), JBS (JBSS3) e OI (OIBR3).
Acompanhe as análises
Klabin (KLBN11)
“A Klabin reportou seu resultado do 3T23. Os números operacionais vieram dentro do esperado, visto que a divisão de negócios de papel mostrou uma recuperação sequencial, enquanto a de celulose continua em retração. O nível de lucro líquido veio abaixo do esperado, devido principalmente a revisão no ativo biológico, um indicador não operacional, bem como das despesas financeiras em um movimento denunciando uma alavancagem superior (3,2x Dívida Líq./EBITDA LTM), já que o EBITDA LTM também está se contraindo.
Apesar de já esperarmos uma queda no ativo biológico, conforme comentamos em nosso relatório de prévias (Klabin 3T23 Prévia: Hoje recuperação de volume, amanhã será de preço), a retração foi ainda mais intensa do que estávamos projetando, fazendo o lucro líquido desacelerar para R$258m (-67% vs. Genial Est.). Ainda assim, operacionalmente a companhia demonstrou resiliência, com um EBITDA ajustado chegando em R$1,3b (-1,7% vs. Genial Est.), basicamente estável em relação ao trimestre passado, e colado com a nossa estimativa.
A falta de crescimento mais expressivo por parte da Klabin no 3T23 não deve ser vista como uma dinâmica necessariamente ruim, uma vez que acreditamos que a Suzano, seu principal par no Brasil em termos de alocação de capital dos investidores, reportará resultados com forte desaceleração. A estabilidade de resultado da Klabin nos parece melhor do que uma forte queda, exatamente o que esperamos que aconteça com Suzano no 3T23. É importante destacar que a condição setorial é desafiadora. Acreditamos que a performance operacional da Klabin iria ser superior à de Suzano no curto prazo, em razão da nossa preferência pelo business de papel em detrimento da venda direta de celulose de mercado, exatamente a principal diferença entre as duas teses de investimento.
Para nós, o3T23 da Klabin veio com um resultado sequencialmente positivo para a unidade de negócio de papel (~65% da receita na média histórica), com uma recuperação nas vendas de embalagens, e com perspectivas de melhores preços para a celulose mais para frente, apesar do fraco desempenho nesse trimestre para essa divisão de negócios (~35% da receita na média histórica), o que já era previsto.
Gostamos dos números apresentados, apesar de um lucro líquido fraco. Investidores devem estar atentos a volatilidade dos dados de ativos biológicos e na alavancagem. Negociando em um EV/EBITDA 24E de 6,8x (vs. uma média histórica de 7,0x)”
A recomendação é de COMPRA ao preço de R$22,13; ao preço-alvo de R$26,50 e potencial em 19,64%.
Curtinhas de hoje
META (M1TA34)
A Meta Platforms (Facebook, Instagram e WhatsApp) teve um lucro expressivo no terceiro trimestre de 2023, atingindo US$ 11,58b, um aumento de 164% em relação a 2022. O lucro por ação (EPS) aumentou significativamente, passando de US$ 1,64 para US$ 4,39. A empresa também registrou um forte lucro operacional de US$ 13,74b, com margem operacional de 40%. A receita líquida foi de US$ 34,14b, um aumento de 23%, e os custos e despesas caíram 7%, totalizando US$ 20,39b.
JBS (JBSS3)
A Pilgrim’s Pride Corporation divulgou ontem os resultados do 3T23. A empresa, subsidiária da JBS, atingiu uma receita líquida de US$ 4,4b (-2,0% a/a), e um EBITDA ajustado de US$ 324m (-50,3% a/a). Assim, a empresa encerrou o trimestre com uma margem EBITDA de 7,4% (-6,3 p.p.). O mercado já esperava margens fracas, e apontando para uma gradual recuperação de margens na base trimestral. Os números vieram pouco acima do consenso.
OI (OIBR3)
O Conselho de Administração deu o sinal verde para a contratação do Citigroup Global Markets Brasil e do BTG Pactual. Eles serão responsáveis por analisar diferentes opções estratégicas para a monetização da UPI ClientCo. Vemos como positivo o fato de a Oi estar tentando monetizar a UPI ClientCo, seguindo o seu plano de desalavancagem.
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