Para essa quarta-feira (01/11), a equipe da Genial Investimentos selecionou para as recomendações a Auren (AURE3), Guararapes (GUAR3) e Vivo (VIVT3).
Acompanhe o resumo e as devidas recomendações
Auren (AURE3)
Os resultados da empresa vieram em linha com as nossas estimativas e do consenso. Mas e o prejuízo de R$838 milhões, o que aconteceu? Se no trimestre passado, o grande destaque foi a conclusão da securitização da indenização referente a Usina Três Irmãos, que adicionou R$4.2 bilhões ao caixa da empresa, nesse trimestre, o destaque vai para o efeito contábil do reconhecimento de IR/CLSS desse ganho advindo da securitização, no valor de R$912 milhões. Excluindo esse efeito não recorrente, chega-se em um lucro de R$74 milhões.
A empresa possui um caixa de R$4.9 bilhões, um endividamento líquido de R$1.2 bilhão (relação dívida líquida/EBITDA 12M de 0,7x) e soma-se a isso o tímido pipeline de investimentos e a falta de novos projetos, ainda acreditamos que exista espaço para o pagamento de mais dividendos extraordinários, para além deste que foi pago recentemente.
Aos atuais níveis de preço, vemos a empresa negociando com uma taxa implícita de retorno de 9,5% em termos reais. Interessante, mas preferimos um nível mais interessante para alterar nossa recomendação. Como mencionamos em nosso update, dentre as geradoras, seguimos achando a Eletrobras o case mais interessante e mais assimétrico em termos de avaliação.
Desempenho Operacional
A receita líquida foi de R$1.6 bilhão, aumento de 5,7% a/a. A evolução da receita foi devido ao maior volume negociado de energia e contrabalanceado pela queda dos preços médios do mercado livre. Vale mencionar que a empresa tem um grau de contratação acima dos 90% do seu portfólio para os próximos três anos. protegendo seu fluxo de caixa do cenário hidrológico atual, que acaba por pressionar os preços de energia para baixo.
O resultado financeiro líquido teve alta de 126% a/a, totalizando uma despesa de R$120 milhões, devido ao efeito negativo do reconhecimento de PIS/COFINS sobre o ganho da securitização e por um aumento do custo da dívida.
Como mencionado anteriormente, o prejuízo líquido foi de R$838 milhões, principalmente em virtude do reconhecimento de IR/CSLL sobre a atualização do ganho relativo à indenização da UHE Três Irmãos, que totalizou R$ 912 milhões, dos quais R$ 608 milhões se referem a despesas correntes e R$ 303 milhões pela parcela dos tributos diferidos. Excluindo esse efeito, teríamos um lucro líquido de R$74 milhões.
A recomendação é MANTER ao preço de R$13,42; preço-alvo de R$15,00 e potencial em 11,7%.
Guararapes (GUAR3)
A Guararapes divulgará o seu resultado do 3T23 na quarta-feira (08/nov), após o encerramento do pregão. Esperamos a volta de uma performance de crescimento, mas um resultado novamente impactado por uma maior atividade promocional, pressionando as margens da companhia.
Frente a um cenário desafiador para o varejo de vestuário como um todo e com poucos gatilhos para a recuperação operacional no curto prazo.
A recomendação é MANTER ao preço de R$4,73; preço-alvo em R$7,60 com potencial de 60,68%.
Vivo (VIVT3)
A Vivo divulgou seu resultado após o fechamento do mercado. A empresa apresentou um desempenho sólido, impulsionado pelo resultado do pós-pago, beneficiado por um aumento na base de clientes e ajustes de preços, mantendo um baixo churn. Além disso, a empresa teve um bom desempenho em outros segmentos e reduziu os custos em comparação trimestral. Isso permitiu que a empresa alcançasse boas margens, com crescimento acima da inflação.
Vemos a empresa apresentando uma boa capacidade de execução, após a consolidação do setor, devido a venda da Oi, e esperamos que a empresa deve continuar a entregar bons resultados.
A recomendação é de COMPRA ao preço de R$45,24; preço-alvo de R$ 55,00 com potencial de 21,57%.
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