XP analisa AZUL (AZUL4) depois dos resultados

Estimativa positiva para os próximos trimestres

A Azul (AZUL4) soltou o balanço financeiro nesta segunda-feira. A companhia aérea veio com números interessantes e com os sinais de fortalecimento. Os resultados financeiros apresentados durante a pandemia de coronavírus estão sendo superados, mesmo com o desafiador preço do combustível. Entre as casas de análises que escolheram a AZUL4 para as recomendações estava a XP Investimentos.

Resultados e considerações sobre AZUL4

A Azul apresentou resultados positivos no 1T22, com Ebidta de R$ 593milhões implicando em uma margem de 18,6%, melhorando 12p.p. a/a, suportado principalmente por yields mais elevados (+34% a/a).

Destacamos a melhora do PRASK de +41% a/a e 7% acima dos níveis pré-pandemia do 1T19, em função da recuperação da demanda por voos de lazer e corporativos e reajustes tarifários significativos para compensar um ambiente de custos mais desafiador; e margem Ebtida saudável de 18,6% (+11,5 p.p. a/a), resultado do aumento de yield mencionado acima. Além disso, a Azul divulgou guidance para 2022-24, com Ebtida de R$ 4,0-5,5 bilhões para 2022-23 (+15% vs. consenso e +5-13% vs. nossas estimativas de R$3,8-4,9 bilhões).

Destaques Positivos: receita recorde para um primeiro trimestre e melhores margens em geral, como resultado de volumes crescentes (RPK +33% A/A) à medida que os efeitos relacionados à pandemia diminuem; e yields maiores, repassando as pressões de custos decorrentes do aumento de combustível – tarifa média aumentou +48% a/a enquanto CASK cresceu +21% A/A; e resultado financeiro líquido de R$ 2,6 bilhões, uma vez que a empresa se beneficiou de menores taxas de câmbio.

Destaques Negativos: aumento contínuo dos custos com combustível (R$ 4,25/litro vs R$ 3,95/litro no 4T21), elevando o CASK de combustível +57% a/a; e Dívida Líquida LTM/EBITDA em 7,8x, com expectativa de redução gradual nos próximos anos.

Guidance: A Azul divulgou suas estimativas financeiras para os próximos anos, prevendo um aumento de 10% na capacidade (ASK) para ’22 vs ’19. Os Ebidas esperado para 22 e 23 são de R$ 4 bilhões e R$ 5,5 bilhões, respectivamente, e a empresa espera reduzir gradualmente sua alavancagem, para 3,0x em 2024 (de 5x em 2022).

A recomendação da XP para a AZUL4 continua Neutra.

Se você gostou deste conteúdo e quer continuar por dentro do mundo dos investimentos, não se esqueça de clicar aqui

Entre no nosso grupo de Trade 

você pode gostar também

Comentários estão fechados.