A Selic está com chances em 96,1% de ficar em 12,25%, conforme o Boletim Focus, divulgados toda semana pelo Banco Central do Brasil – BCB. O compilado representa a mediana dessas estimativas. “Boletim Focus é o principal relatório do mercado para tentar prever o futuro da economia brasileira, entretanto, sua metodologia é baseada na mediana, o que torna difícil saber qual a probabilidade real atribuída pelo mercado para aquela previsão”, afirma Felipe Uchida, sócio da Equus Capital.
Através da coleta e tratamento de dados, é possível saber qual a probabilidade indicada pelo mercado de alteração para a próxima reunião do Copom. “Analisando os dados, vemos que a probabilidade de corte indicada pelo mercado na última sexta-feira foi de 96,1%, um aumento de 23% desde a última reunião. Desde maio de 2021, em todas as 21 reuniões que ocorreram, a maior probabilidade de ajuste na taxa de juros identificada na sexta-feira anterior à reunião se confirmou na decisão de política monetária”, afirma Uchida.
Entre os dados estão as negociações de Contrato de Opção de Copom que formam grandes palpites coletivos sobre como a taxa Selic vai (ou deveria) se comportar no futuro, considerando assuntos macro e microeconômicos. Esses contratos são uma forma dos investidores mostrarem o que eles acreditam que ocorrerá nas reuniões futuras do Copom.
“Atualmente, temos mais de 23 mil desses contratos em aberto. Cada número desses representa uma « aposta » diferente. Analisando as negociações destas opções, os analistas conseguem ter uma ideia de qual é o sentimento geral do mercado. Isso é como ler a mente coletiva dos investidores sobre o que eles esperam que aconteça com os juros no futuro”, explica.
“Fazendo uma analogia entre o mercado de opções e o boletim Focus, imagine que dentro da roleta de um cassino, existem espectadores observando o jogo, e opinando se a bolinha cairá na cor preta ou vermelha e existem os jogadores, ou seja, aqueles que estão colocando dinheiro acreditando na sua aposta. É exatamente essa a diferença entre o mercado de opções e o Boletim Focus. Ambos são importantes, mas a metodologia é diferente”, ressalta.
“Um fato interessante que o mercado de opções consegue capturar é que, após a última reunião, este percentual vem aumentando gradativamente. Isso revela que o mercado financeiro está conseguindo ter uma melhor previsibilidade na tomada de decisão do Banco Central. Isso é bom para a economia. As instituições financeiras, os investidores e até mesmo as empresas, conseguem se programar com racionalidade se elas sabem o que ocorrerá com a Selic”, finaliza Uchida.
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